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波浪理論是艾略特在1930年代所發表的股市分析方法. 艾略特的基本定論是股價的波動是可以分類成不同的型態. 他將股市的波動分成了十三種型態, 並將這些型態逐一命名和定義. 他敘述這些型態如何彼此連結形成一個在型態上相同但是規模大一級次的結構.

艾略特一再的指出: 股市的發展, 乃是遵循著五波上升, 以及三波下跌的基本型態, 而形成一個八個波浪的完整週期. 後面的三波段下跌波可視為前面五波段上漲波的修正波.

來源: Elliott Wave International 

一個八波運動的結束可視為一個週期的完成; 而此八波運動將形成較其大一級次的兩個波.

在第一個八波段週期結束後, 隨之而來的是第二個相類似的週期運動--五波段上漲波及三波段下跌波. 接下來的第三個行進運動則僅由五個上漲波段組成. 這時, 一個主要的五波上升運動已經完成, 而一個主要的三波段下跌運動正式展開. 這三個主要的下跌波修正了整個主要的五波上升運動.

來源: Elliott Wave International

與主要趨勢相同方向的運動 (推動波) 可細分為五個小波, 與主要趨勢相反方向的運動 (修正波) 可細分為三個小波.

在波浪理論裡, 任何一級次的波, 可以再被細分為小一級次的波. 同時, 它們亦可被視為大一級次波的組成.

雖然波浪有時會出現延伸或壓縮, 但是時間的拉長或縮短並不會改變波浪的基本型態.

艾略特從未說明為甚麼股市的基本型態是五波段上升波及三波段下跌波.他只表示這是自然法則的運作.

波浪理論可視為股市波動型態一覽表. 它告訴我們在股市行徑中每一個型態最可能出現的位置.

由於波浪間彼此連結的緣故, 整個波浪理論觀點是永恆的成長. 股市主要的方向可視為永遠向上, 下跌波只是短暫修正上漲走勢.

對於多頭和空頭市場的定義, 波浪理論和一般觀念之間, 存在有相當程度的差異. 在波浪理論中, 多頭市場是指一個由五波所組成的上升走勢; 而空頭市場則是指任何修正上升走勢的波動.

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